ماهیت قیمت طلا
افشین جاوید ـ تحلیلگر اقتصادی
خیلی ها به اشتباه فکر می کنند چون طلا دارایی امن است، پس با شروع جنگ باید حتما رشد کند. اما رفتار اونس جهانی در جنگ ایران و آمریکا نشان داد این گزاره همیشه درست نیست.
آمریکا وارد جنگ شده بود، ریسک ژئوپلیتیکی بالا رفته بود و انتظار عمومی این بود که طلا جهش کند. اما اونس به جای ادامه رشد، وارد اصلاح شد.
دارایی امن بودن طلا به این معنی نیست که در هر جنگی و در هر لحظه ای بالا می رود. گاهی در شوک های شدید، بازار اول دنبال نقدینگی میدود و حتی طلا هم فروخته می شود.
در این میان سوال مهم این است که انس جهانی طلا در بلندمدت تحت تاثیر چه عواملی رشد میکند؟
طلا فقط با جنگ و بحران های کوتاه مدت حرکت نمی کند. مسیر بلندمدت انس جهانی بیشتر به چند عامل بنیادین وابسته است.
نخست، خرید بانک های مرکزی، مخصوصاً چین؛ دوم تغییر ترکیب پرتفوهای سرمایهگذاری به سمت طلا؛ سوم کاهش ذخایر و افزایش هزینه استخراج معادن؛ چهارم کاهش احتمالی نرخ بهره آمریکا در بلندمدت؛ و افزایش ریسکهای ژئوپلیتیک، مالی، تجاری و تعرفهای.
به زبان ساده، هر وقت اعتماد به پول های کاغذی، اوراق دولتی، ثبات مالی آمریکا یا نظم سیاسی جهان کمتر شود، طلا می تواند دوباره به عنوان دارایی امن و ذخیره ارزش جدی تر دیده شود.
اما نکته مهم این است که تحلیل طلا فقط با یک عامل انجام نمی شود. باید هم زمان انس جهانی، نرخ بهره حقیقی، سیاست فدرال رزرو، خرید بانک های مرکزی، دلار جهانی و ریسکهای سیاسی را کنار هم دید.
