سرگردانی بازار سرمایه در یک دور باطل

بازار بعد از رشدی سریع که شاخص کل را تقریبا از یک میلیون و دویست هزار واحدی تا یک میلیون و چهارصد هزار واحدی رشد داد، در حال حاضر تقریبا به یک روند خنثی رسیده است و در دو هفته‌ی اخیر یک حالت رنجی پیدا کرده است که البته می‌توان گفت با چند چالش بزرگ در حال حاضر روبرو است.

محمد خبری ‌زاد، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با خبرنگار جهان اقتصاد ضمن بیان مطلب بالا اظهار داشت: اولین چالش بازار سرمایه بحث بودجه است چراکه در بودجه‌ی سال آینده نکاتی که احتمالا به بازار سرمایه مربوط می شود از جمله افزایش احتمالی نرخ حامل‌های انرژی غیر از بنزین گازوییل بحث برق و گاز بیشتر روی بازار سرمایه اثر دارد و همین‌طور بحث حقوق مالکانه که مربوط به معادن و فلزات می شود و همچنین بحث نرخ دلار در بودجه و بحث میزان چاپ اوراق در سال آینده نکاتی هستند که باید طوری در بودجه گنجانده شود که برای سال 1402 که به بازار صنایع و دیگر شرکت‌های بازار خیلی آسیب نرسد.

وی با اشاره به چالش بعدی و بسیار مهمی که این روزها مخصوصا در یکی دو هفته‌ی اخیر در بازار بوده است تصریح کرد: افزایش نرخ بهره یا نرخ اوراق با درآمد ثابت مخصوصا اسناد خزانه‌های اسلامی یا همان نرخ اوراق گام است که تا حدود سی درصد در هفته‌ی گذشته رشد پیدا کرد که باعث هشدار جدی کارشناسان بازار سرمایه به مسئولان اقتصادی شد.

وی با اشاره به اینکه اگر این روند در بازارسرمایه ادامه پیدا کند قطعا به ضرر بازار پول هم است گفت: بازار سرمایه درون یک چرخه‌ و دور باطلی افتاده است به این صورت که بانک‌ها منابع لازم برای ارایه تسهیلات به مشتریان را ندارند و از بستری که قانون برایشان فراهم کرده برای مشتریان اوراق گام منتشر می کنند.

وی خاطرنشان کرد: مشتریان اوراق گام را در بازار سرمایه با کسر به فروش می‌رسانند یعنی اوراق 100 هزار تومنی 80 هزار تومان به فروش می رسد و این کسری برای بازار سرمایه بسیار تعیین کننده است و در هفته‌های اخیر به دلیل حجم بالای انتشار اوراق گام این نرخ‌ها تا حدود 30 درصد افزایش پیدا کرده است که البته رییس سازمان بورس اعلام کرد که درخصوص این موضوع کار می‌کنیم که در معاملات ثانویه این اوراق، دستورالعملی بگذاریم که از افزایش بیش از اندازه‌ی نرخ این اوراق جلوگیری شود.

وی با بیان اینکه اما همچنان بازار سرمایه چشم‌انتظار عملکرد سازمان بورس است که چالش نرخ بهره دست از سر بازار بردارد گفت: چالش بعدی هم چالش بازارهای جهانی است که به نظر می رسد این موضوع حالا چندان پر رنگ نباشد و در بازارهای جهانی دیگر هر اتفاقی می‌خواست رخ دهد در بدترین حالتش رخ داد و نفت احتمالا کف هشتاد دلار و در بازه یک سال آینده همین رقم را حفظ خواهد کرد و سایر کامبودیتی‌ها هم کف‌های فعلی را حفظ می‌کنند و دیگر از این بدتر اوضاع نخواهد شد.

وی عنوان کرد: موضوع بعدی هم موضوع نرخ دلاراست اینکه دلار در بازار آزاد بین36 تا 37هزار تومان است اما بازار ما با یک موضوع در ارتباط هست به نام دلار نیما که این دلار سطح 28 هزارتومان معامله می‌شود و این سطح اختلاف یک رانتی را به وجود می آورد که بازار امیدوار است به زودی این فاصله حل شود.

این کارشناس بازار سرمایه در رابطه با احیای برجام اظهار داشت: به نظر می‌رسد حالا دیگه این موضوع کمرنگ‌تر از قبل شده است و اخبارها حاکی از آن است که این موضوع چندان به نتیجه رسیدنش پررنگ نیست و ما دو سناریو پیش رو داریم یکی اینکه انجام نشود همین روند فعلی به نظر می‌رسد و اگر با همین روند فعلی جلو رویم با توجه به به این حجم خلق نقدینگی در کشور احتمالا تا پایان سال دلار 40 تا 42 هزار تومان را خواهیم دید و این موضوع به نفع جامعه نیست اما این اتفاق رخ می‌دهد.

وی در ادامه افزود: اما اگر به سمت احیای برجام برویم احتمالا شاهد کاهش دلار تا حدود 30هزارتومان خواهیم بود ولی این موضوع شاید یک شوک ابتدایی به بازار وارد کند اما در کل این موضوع خیلی به نفع شرکت است مخصوصا شرکت‌هایی که الان مشکلات مراوده‌ای و مبادلاتی داشتند شرکت‌هایی که برای دورزدن تحریم‌ها هزینه‌های مختلف انجام می‌دادند این هزینه‌ها کاهش می‌یابد ولی احتمال به نتیجه رسیدن برجام خیلی ضعیف است.

وی در پایان مطرح کرد: بازار سرمایه‌ با دلار 28هزار تومان یا دلار نیما ارزان ترین بازار بین سایر بازارهای موازی است که هرکسی الان سرمایه‌گذاری در این بازار انجام دهد به اصطلاح 28 هزار تومانی خریداری می کند و درست است ریسک‌هایی دارد اما در کل به نظر می‌رسد با نگاه میان مدت به بازار متضرر نخواهند شد و خیلی بیشتر از سایر بازارها منفعت می‌برند مخصوصا در قیمت‌های فعلی اگر انتخاب درستی داشته باشند .