جهان اقتصاد شایعه حبابی بودن بازار سرمایه را بررسی کرد؛گروه خودرو سازی تعیین کنده آینده شاخص کل

مرتضی ابراهیمی- شاخص کل بازار بورس در روز شنبه به نیمه های ۸۱ هزار واحدی رسید این موضوع در حالی روی می دهد که این احتمال را تقویت می کند که طی چند ماه اینده شاخص کل بازار بورس رکورد جدیدی را در تاریخ خود ثبت خواهدکرد، و به شاخص ۹۰هزار واحدی دست خواهد یافت. در نیمه های دی ماه سال ۹۲ بود که شاخص کل بازار بورس به اوج خود یعنی به نیمه ۸۹ هزار واحدی دست یافته بود. و اکنون این احتمال دارد که شاخص کل بازار سرمایه رکورد جدیدی را در تاریخ خود ثبت کند. اما در آن زمان حباب بر بازار سرمایه حاکم بود و کارشناسان مدام از حبابی بودن بازار سرمایه خبر می دادند. بدین جهت برای بررسی حبابی یا واقعی بودن شاخص کل بازار بورس با یک کارشناس بازار سرمایه گفتگو کرده ایم. حسین غیاثی، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با جهان اقتصاد با اشاره به شایعه حبابی بودن بازار بورس گفت: پس از برجام گروهی که بیشترین رشد را داشته است گروه خودرو سازی بوده است. اگر گروه خودرو سازی را از لحاظ بنیادی بررسی کنیم، درمی یابیم که این گروه وضعیت مناسبی ندارند زیرا دوشرکت بزرگ ایران خودرو و سایپا حجم بدهی بسیار بالایی دارند، به خصوص آن که هزینه های مالی این دو شرکت بسیار بالا است. شرکت های دیگر خودرو سازی مانند پارس خودرو در صورت های مالی خود، نرخ زیان انباشته را ذکر نکرده اند. غیاثی افزود: عواملی که موجب شده است گروه خودرو سازی پس از برجام بالاترین رشد را داشته باشد، انتظاراتی است که سهام داران از آینده شرکت دارند زیرا پس از برجام بیشترین توافق های اقتصادی که صورت گرفته است در حوزه خودروسازی بوده است . این توافقات موجب چند معاملات بلوکی شده است که آخرین آن معاملات بلوکی شرکت ایران خودرو بود که قرار است در معاملات بولوکی شرکت فیات ۱۶ درصد سهم ایران خودرو را خریداری نماید. و این موضوع نیز موجب شده است تا تقاضا برای سهام این شرکت افزایش یابد. این کارشناس بازار سرمایه افزود: در طی سال های گذشته به دلیل تحریم ها، شرکت های خودرو سازی نتوانستند رشد کنند و مشکلاتی از جمله مشکل فروش، بدهی و کمبود نقدینگی مواجه بودند اما رفع تحریم ها شرایطی مساعدی را برای رشد این گروه فراهم کرده است. با این حال باید توجه کرد که تا کنون در عمل اتفاق خاصی در شرکت های خودرو سازی روی نداده است و تمام این توافق ها هنوز در حد کاغذ بازی است. اما باتوجه به این که قیمت سهام نشان دهنده انتظارات سهام داران است ، سرمایه گذاران احتمال می دهند که این توافق ها عملیاتی شود. که در این صورت سود دهی این شرکت ها چند برابر خواهد شد. به همین علت اکثریت سرمایه گذاران به این گروه تمرکز کرده اند، به طوری که حجم معاملات و نقدینگی این گروه افزایش چشم گیری یافته است. با توجه به مطالب ذکر شده به نظر می رسد شاخص گروه خودرو سازی همچنان صعودی خواهد بود و خودرو سازان از این رالی عقب نشینی نخواهند کرد. بنابراین برجام شرایطی را مهیا کرد تا گروه خودرو سازی مستقل از گروه‌های دیگر رشد فزاینده ای از خود نشان دهد. غیاثی با اشاره به معاملات سایر گروه های بورسی گفت: حجم معاملات گروه خودرو سازی نسبت به سایر گروه های بورسی بسیار بالاتر است. اکثر کارشناسان بر این عقیده بودند که گروه های بانکی و حمل و نقل بیشترین رشد را پس از برجام خواهند داشت، اما در عمل شدت عرضه در گروه های دیگر به خصوص گروه بانکی بالا است و حجم معاملات اکثریت گروه های بورسی بسیار اندک است. در گروه حمل و نقل به خصوص حمل و نقل دریایی که بنده هر روز آن را بررسی می نمایم، باید بگویم عملیات کانتینری پس از برجام نسبت به سال های گذشته تغییری نداشته است و هنوز به مبادلات قبل از تحریم بر نگشته ایم. اما گروه سیمان و انبوه سازی به دلیل این که قدرت خرید مردم به شدت کاهش یافته است، مردم مانند سال های گذشته بخش مسکن را برای سرمایه گذاری انتخاب نمی کنند، زیرا این بخش به حجم سرمایه گذاری بالایی نیاز دارد اما افراد کمی توانایی سرمایه گذاری در بخش مسکن را دارند. بنابراین در عمل تا زمانی که حجم سرمایه گذاری در بخش مسکن افزایش نیابد این بخش رشد نخواهد کرد. وی با اشاره مسئله موشکی ایران و احتمال تحریم مجدد ایران در اینده و تاثیر ان بر بازار بورس گفت: طبق اعتراف غرب مسئله موشکی ربطی به مفاد توافق برجام ندارد . اما مسئله مهم این است که تحریم ده سال است که اقتصاد ایران را تحت تاثیر خود قرار داده است، اما طی ۱۸ ماه گذشته تلاش های اساسی صورت گرفت تا تحریم ها لغو شود و برجام به فرجام رسید. بنابراین دولت کاری نخواهد کرد تا خدشه ای به مفاد توافق برجام وارد شود. طرف مقابل نیز عملی انجام نخواهد داد تا زحمات و مذاکراتی را که انجام داده است به سادگی از بین برود. بنابراین مسئله موشکی تاثیرات مقطعی بر بازار بورس ایران دارد. برای مقابله با این موضوع بهترین راه کار این است که سرمایه گذاران با دید بلند مدت به بازار سرمایه نگاه کنند. وی افزود: بازار بورس در سال ۹۵ ایده آل ترین بازار خواهد بود و هیچ بازاری مانند بازار سرمایه در سال ۹۵ سود نخواهد داد. از طرف دیگر سرمایه گذاران منتظر گزارش های سه ماهه هستند تا در باره سرمایه گذاری خود تصمیمات دقیق تری را اتخاذ کنند.