ضربه مهلک به بازارسرمایه با سیاست غلط بانک مرکزی
بازارسرمایه در نیمه اول امسال؛ به دلایلی همچون برجام، قیمت‌گذاری دستوری، قیمت‌های جهانی و...دچار نوسانات بسیاری بود و در نیمه دوم سال در خصوص روند بازارسرمایه بازارسرمایه تحت تاثیرعواملی همچون؛ برجام، بازارهای جهانی، بودجه و قیمت‌گذاری دستوری قرار بگیرد که همه این عوامل بازارسرمایه را در حالت بلاتکلیفی قرار داده است.
به گزارش خبرنگار جهان اقتصاد، بازار سرمایه در حالی به فعالیت خود ادامه می‌دهد که وجود برخی مشکلات و ابهامات مانند مذاکرات هسته‌ای و نتایج توافق یا عدم توافق و تاثیرات آن بر بازارسرمایه، کاهش قیمت‌های جهانی کامودیتی‌ها، قیمت‌گذاری دستوری تولیدات و محصولات شرکت‌ها، نوسانات نرخ ارز، نرخ بهره، تامین خوراک و مواد اولیه و انرژی برخی صنایع، کسری بودجه دولت و فروش اوراق بدهی توسط دولت موجب شده تا با وجود ارزندگی سهام بسیاری از شرکت‌های بورسی، سرمایه‌گذاران ترجیح دهند تا برطرف شدن موارد فوق، سرمایه خود را از بازارسرمایه خارج کنند و شاهد خروج پول از بازارسرمایه هستیم.
بر اساس این گزارش، توافق احتمالی مذاکرات بسیار اهمیت دارد؛ چون بر اساس همین توافق احتمالی و بودجه دولت همچنین برنامه‌هایی که برای فروش نفت پیش‌بینی می‌شود می‌توان کسری بودجه احتمالی را برآورد کرد. به وسیله این برآورد می‌توان چشم‌اندازی از تورم انتظاری برای سال بعد داشت و بر اساس آن جهت‌گیری بازار بر اساس آن مشخص می‌شود. همچنین انتظار می‌رود و در صورتی که نرخ تورم انتظاری بالا باشد، بورس هم در کنار سایر بازارها رشد داشته، کسری بودجه بالاتر به منزله استقراض بیشتر، چاپ پول و در نتیجه ایجاد تورم می‌شود.
در همین زمینه، هومن عمیدی، کارشناس بازارسرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار جهان اقتصاد اظهار داشت: شرایط خوبی بر بازار سرمایه حاکم نیست و شاخص کل از مردادماه سال 1399 تا کنون روند اصلاحی و نزولی داشته است و با توجه به شرایط معاملاتی بازارسرمایه، تثبیت در کانال یک میلیون و سیصد هزار واحد هم نتوانست به شکل جدی اتفاق بیفتد.
وی با اشاره به اینکه مجموعه عوامل زیادی در بازارسرمایه و نوسانات آن دخیل هستند تصریح کرد: بازار ما علاوه بر اینکه از مردادماه 99 از لحاظ مقدار شاخص افت داشته به صورت طولانی و فرسایشی به لحاظ زمانی هم اصلاح داشته داشته است.
وی عنوان کرد: احیای برجام برای بازار سرمایه در کوتاه مدت و میان مدت خبر بی‌تاثیری است ولی منجر به ایجاد رونق در بلند مدت خواهد شد و گفتنی است عدم توافق نیز موجب تشدید انتظارات تورمی شده و در صورت احیای برجام زمینه‌ساز رشد بازار سرمایه خواهد بود.
وی تاکید کرد: سهامداران باید به ارزش ذاتی شرکت‌ها توجه کنند و تحلیل‌ها را متناسب با ارزش ذاتی شرکت‌ها به تابلو معاملات ببرند و از طرف دیگر ریسک‌های اقتصادی و سیاسی را در تحلیل و معاملات خود دخیل کنند اما ذکر این نکته ضروری است که قیمت‌ها به سطوحی خوبی رسیدند اما مشکل نقدینگی و عدم اعتماد و نامشخص بودن شرایط بوجه کشور در چشم انداز 1402 و مساله افت کامودیتی‌ها در حال حاضر مسئله ساز است و بازار چشم انداز روشنی را پیش رو ندارد.
وی با اشاره به اینکه بازار سرمایه جدا از سایر بازارهای موازی نیست گفت: اگر دربازار سرمایه افت سنگین اتفاق افتاده ولی در دیگر بازارها رکود حاکم بوده و در مقطع فعلی برای کسانی که می خواهند پول هایشان را وارد بازار سرمایه کنند مقطع مناسبی نیست.
وی خاطرنشان کرد: مهم ترین عامل افت بازار از دست رفتن اعتماد سهامداران به ساختار بورس و وضعیت سیاست‌های کلان کشور در مسئله بازار سرمایه است.
وی عنوان کرد: البته باید پذیرفت که بازار سرمایه نسبت به بازارهای موازی، رشد کمتری داشته است؛ ولی از آنجا که حقوقی‌های این بازار نیز نیاز به تامین مالی و فروش سهام دارند و بازار سرمایه از کمبود نقدینگی رنج می‌برد، نه تنها رشدی در این بازار مشاهده نمی‌شود؛ بلکه مرتبا شاهد افت قیمت‌ها نیز هستیم. به همین علت به رغم ارزندگی سهم‌ها و عملکرد مطلوب اکثر شرکت‌ها، وضعیت معاملات مناسب نبوده و بسیاری از سهم‌ها کمتر از ارزش ذاتی خود معامله می‌شوند. تعیین تکلیف مذاکرات تا حدود زیادی می‌تواند ابهامات را برطرف کند، البته که توافق و رفع تحریم‌ها در بلندمدت اتفاقات مثبتی در بازار سرمایه رقم خواهد زد.
وی بیان داشت: هرچند نقدینگی رشد داشته؛ ولی نقدینگی وارد بازار سهام نشده است و شرایط بانک‌ها نشان می‌دهد نقدینگی به سمت بانک‌ها نیز نرفته و بانک‌ها نیز از رشد نقدینگی منتفع نشده‌اند و سیاست‌های غلط بانک مرکزی در باب عدم نظارت بر رشد نرخ سپرده ضربه مهلک دیگری بر بازار سرمایه ایجاد کرده است و البته که در نهایت نقدینگی در اقتصاد بین بازارهای مختلف جابجا می‌شود و به هر حال نقدینگی به بازار سرمایه هم ورود خواهد کرد؛ ولی تا زمان رفع ابهام در فضای اقتصاد کلان، شاید سهم بازار سرمایه از جذب نقدینگی کمتر از سایر بازارها باشد.
وی بیان داشت: آمار نگران‌کننده بانک مرکزی درباره افزایش عجیب و کم‌نظیر نقدینگی در کشور یکی دیگر از عواملی است که می‌تواند در نیمه دوم سال بورس را تحت تاثیر قرار بدهد، سیاست‌های پولی، مانند کاهش یا افزایش نرخ بهره می‌تواند شرایط بازار را به کل تغییر بدهد. در چنین فضایی با وجود اینکه مشکلات زیادی از جهت تولید و فروش برای شرکت‌ها به وجود آمده آنها در شش ماهه نخست سال آمار قابل قبولی داشتند و توانستند به سودآوری مورد نظر خود برسند، اما بازدهی سهام‌شان متناسب با شرایط بنیادی و سود‌سازی مناسب نبود و نتوانستیم با روند قابل قبول و افت قیمت سهام به دست بیاوریم.
وی در پایان اظهار داشت: با وجود نقدینگی که در بازارهای موازی با بورس دیده می‌شود، متاسفانه هنوز در بورس شاهد آن نیستیم و به نظر می‌رسد تا مشخص نشدن و رفع ابهام پارامترهای عنوان شده سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند فعلا نظاره‌گر بازار باشند که عامل مهم افت بازارسرمایه شده است.
