ریزش شاخص کل بورس از نظر بنیادی منطقی نیست

مرتضی ابراهیمی

شاخص کل در تازه ترین ریزش خود از کانال یک میلیون و 540هزار واحدی به کانال یک میلیون و 355هزار واحدی ریزش کرد تا ریزش 10 درصدی را تجربه کند. این ریزش درحالی روی می دهد که شرکت های بورسی از لحاظ بنیادی در بهترین موقعیت قرار دارند، یعنی سهم های بنیادی بازار سرمایه در حال رشد است اما شوربختانه همچنان شاهد تداوم ریزش شاخص کل بورس هستیم. تحلیل گران بنیادی بازار سرمایه با بررسی P.e Forward صنایع مختلف بورسی به این نتیجه رسیده اند که اگر سهام داران، صبوری کنند و سهام های ارزشمند خود را نفروشند بازدهی خوبی نصیب آنان خواهد شد.

با توجه به اهمیت این مسئله با یک کارشناس بازار سرمایه گفتگو کرده ایم.

مهدی رضایتی، مدیر تحلیل شرکت سرمایه گذاری مدبران اقتصاد، در گفتگو با جهان اقتصاد گفت: نسبت P بر E بازار سرمایه از 37 واحد تا 13.7 واحد اصلاح کرده است.

رضایتی گفت: تقریبا نیمی از این اصلاح به واسطه افت قیمت ها بوده و نیمی دیگر به واسطه رشد سود در فصل تابستان است.

این تحلیل گر بنیادی بازارسرمایه بیان داشت: با انتشار گزارش های 9 و 12 ماهه (و ثبات قیمتها) این نسبت می تواند تا محدوده کمتر از 8 تا 9 واحد اصلاح کند که متناسب با متوسط تاریخی است.

مدیر تحلیل شرکت سرمایه گذاری مدبران اقتصاد افزود: ریزش قیمتها را می شود با جنگ، دلار 17 هزار تومانی، خروج نقدینگی (سهام عدالت و فروش صندوق ها)، سقوط بازارهای جهانی و .. توجیه کرد اما آنچه فعلا شاخص ها نشان می دهند، تعبیر و تفسیر بنیادی ندارد. کاهش انتظارات تورمی هم از مدتها پیش اثرش را در قیمت ها گذاشته است.

رضایتی گفت: جمع سود چهار فصل گذشته بورس حدود 388هزار میلیارد تومان بوده است. این رقم برای سال مالی 99 می تواند تا 500 هزار میلیارد تومان برسد و برای سال 1400 با نرخ فصلی کامودیتی ها و حتی دلار 22 هزار تومانی رقم 600 تا 700 هزار میلیارد تومان را متصور بود.

این تحلیل گر بنیادی بازار سرمایه بیان داشت: ارزش بورس 5600 هزار میلیارد تومان است که 350 هزار میلیارد تومان سود تقسیمی هم در انتظار بازار است.

این کارشناس بازار سرمایه در پایان گفت: متوسط پی به ای بورس 8 الی 9 واحد خواهد بود که داده های پرت و بعضا سودهای تلفیقی در آن لحاظ نشده است. یعنی در اکثر صنایع P.e Forward نزدیک به 5 واحد خواهد بود.