سیاست انقباضی کم سابقه

رئیس بانک مرکزی ول‌کن نیست و ایران در شدیدترین سیاست پولی انقباضی تاریخ خود قرار گرفته است.

بر اساس آخرین داده‌های ریپو بانک مرکزی، این هفته بانک‌ها ۴۹۱ همت از بانک مرکزی پول خواستند، اما بانک مرکزی فقط ۲۱۵ همت پرداخت کرد که کمترین سطح تزریق از مهر پارسال تاکنون است.

 یعنی شکاف ۲۷۷ همتی بین تقاضا و تأمین پول؛ عددی که در تاریخ بانکداری ایران بی‌سابقه است.

نتیجه چیست؟ماندگاری نرخ بهره بین بانکی در سقف کریدور ۲۴ درصد برای روزهای آینده.

 در همین حال، از ۸۱۰ همت اوراق مصوب بودجه امسال فقط ۲۷۰ همت فروش رفته و ۵۴۰ همت هنوز روی زمین مانده است.

با فرض کسری بودجه حداقل ۶۰۰ همتی، انتظار می‌رود در نیمه دوم سال مجموع انتشار اوراق به حدود ۸۴۰ همت برسد.

اما سؤال مهم اینجاست وقتی بانک مرکزی با این شدت نقدینگی را می‌بندد، چه کسی قرار است این اوراق را بخرد؟

 نتیجه محتمل: یا بانک مرکزی مجبور می‌شود عقب‌نشینی کند و دوباره نقدینگی تزریق کند، یا رکود مالی و فشار بر بودجه دولت عمیق‌تر می‌شود.

 در یک جمله: «فرزین با ترمز نقدینگی جلوی تورم را می‌گیرد، اما ممکن است موتور اقتصاد را خاموش کند.»

نتیجه سیاست پولی شدید انقباضی بانک مرکزی: ۱.دسترسی مردم و کسب و کار ها به وام کاهش پیدا می کند پس اگر می توانید وام بگیرید حتما این کار را بکنید و با آن سرمایه گذاری کنید، حداقل کاری که میتوانید بکنید این هست که صندوق درآمد ثابت بخرید.

۲. این احتمال وجود دارد که بانک مرکزی در نیمه دوم سال نرخ بهره وام ها و سپرده ها را افزایش بدهد، پس بازهم اگه میتوانید وام بگیرید حتما زودتر وام ۲۳ درصد را بگیرید چرا که این نرخ احتمال دارد افزایش پیدا کند و بعدا با نرخ بیشتری مجبور میشوید وام بگیرید.

۳. در ادامه سال همچنان رکود خواهیم داشت.

۴. با توجه به اینکه رکود داریم پس عرضه نیروی کار زیاد می شود، پس مواظب شرکتی که استخدام شدید باشید، چون ممکن است کارتان را از دست بدهید.

۵.درست است که بانک مرکزی می خواهد با سیاست انقباضی که در پیش گرفته، رشد نقدینگی را کنترل کند، اما با توجه به اسنپ بک و تغییرات مربوط به پایه پولی از محل کسری بودجه دولت، بانک مرکزی در کنترل نقدینگی موفق نخواهد بود و چون رکود هم ایجاد کرده، طبق نظریه مقداری پول اگر رشد نقدینگی تبدیل به رشد اقتصادی نشود، در انتها تبدیل به تورم می شود. پس نتیجه این کار بانک مرکزی نهایتا دوباره منجر به تورم میشود و فرقی ندارد.

اثر سیاست های انقباضی فرزین این می شود که برای دومین بار از تاریخ عملیات بازار ببین بانکی ، نرخ بهره بین بانکی به سقف کریدور خود برخورد کرد.

نرخ 24 درصدی در بازار بین بانکی نشان دهنده تشنگی شدید بانک ها برای جذب منابع است.

نتیجه این سیاست افزایش نرخ بهره در سایر بازارها خواهد بود.

یادمان نرود هم اکنون عمده اوراق های دولتی فروش نرفته و فرزین فعلا با سیاست انقباضی شدید خود به دنبال کنترل نقدینگی بالای کشور است. اما ماحصل ادامه دار بودن این سیاست انقباضی ، عدم فروش اوراق های دولتی، افزایش نرخ بهره و افزایش رکود در اقتصاد خواهد بود.

باید دید که آیا فرزین سیاست خودش را عوض می کند یا اینکه پزشکیان او را؟