پنج شنبه 09 فروردین، 1403

کدخبر: 14104 16:42 1394/04/21
بررسی جایگاه بازار سرمایه در کشور های اسلامی ؛تهدیدها و فرصت ها(قسمت اول)

بررسی جایگاه بازار سرمایه در کشور های اسلامی ؛تهدیدها و فرصت ها(قسمت اول)

دسته‌بندی: بدون دسته‌بندی
بررسی جایگاه بازار سرمایه در کشور های اسلامی ؛تهدیدها و فرصت ها(قسمت اول)

بررسی جایگاه بازار سرمایه در کشور های اسلامی ؛تهدیدها و فرصت ها(قسمت اول)

دسته‌بندی: بدون دسته‌بندی

گزارش جهان اقتصاد از چرایی استقبال ضعیف سرمایه گذاران از بورس های اسلامی

بررسی جایگاه بازار سرمایه در کشور های اسلامی ؛تهدیدها و فرصت ها(قسمت اول)

امیرعباس زینت بخش

tehran.bourse@jahaneghtesad.com

با نگاهی به لیست صندوق های ملی کشورها به این حقیقت پی می بریم که دولت های اسلامی با دارایی های تحت مدیریت 3000 میلیارد دلاری  44 % از سهم این بازار را در جهان به خود اختصاص داده و در رتبه بندی جهانی دارای جایگاه و اهمیت ویژه ای می باشند.  این در حالی است که اندازه بازار سهام پیشرفته ترین بازار سهام اسلامی جهان یعنی مالزی با ارزش بازار 516 میلیارد دلار از ارزش بازار سهام یک شرکت آمریکایی یعنی اَپل با ارزش بازار 647 میلیارد دلار پایین تر است. البته اوضاع بازار سهام ایران با ارزش 100 میلیارد دلار در این مقایسه تامل بر انگیز می باشد.

از طرف دیگر، شرکت های بزرگ و معتبر جهان که سهامشان در بورس های محلی قابل معامله می باشد (listed)  برای سرمایه گذاری در بازارهای پیشرفته و بهره مندی از امنیت سرمایه گذاری و توزیع ریسک به سراغ بازار سهام نیویورک و انگلستان و لوگزامبورگ می روند. این شرکت ها برای ورود به بورس نیویورک از کانال American Depository Receipts (ADRs)  وبرای ورود  به بورس لندن و یا لوگزامبورگ از کانالGlobal Depository Receipts (GDRs)  اقدام به ورود می کنند. نکته قابل تامل اینجاست که تعداد این شرکت های ناشر در کشورهای اسلامی از 5 شرکت در سال 1993به 150 شرکت برای حضور در بازارهای آمریکا و اروپا در سال 2014 رسیده است

بر مبنای گزارش موسسه بین المللی مکینزی (Mckinsey Global Institute) تنها 18% از مجموع 2700 میلیارد دلاری سرمایه خانوارهای منطقه خاورمیانه و شمال آفریقا در بازار سهام این مناطق سرمایه گذاری شده است

1-      دلایل عدم استقبال از بازار سهام در میان بازارهای اسلامی

یکی از سوالها این است که چه مشکلی در بورس های محلی این شرکت ها و خانوارها هست که باعث می گردد این شرکت ها و یا خانوارها از سرمایه گذاری در بازار سهام محلی خود چشم پوشی کرده و در زمینه های دیگر و یا در بازارهای سهام غربی سرمایه گذاری کنند که نتیجه آن یا دامن زدن به بازارهای غیر مولد محلی بوده و یا رونق تولید و اشتغال برای غربی ها به ارمغان آورده و خود مصرف کننده صرف کالاها و خدمات غربی باقی بمانند؟ اضافه بر آن، دولتهای حاکم بر این بازارها برای طرح های توسعه ای خود باید از بازارهای غربی تقاضای اخذ تسهیلات کرده و علاوه بر به خطر انداختن مالکیت منابع، فشار مضاعفی را بروی مردم خود از طریق اخذ مالیات بیشتر وارد نمایند. اهمیت این سوال در شرایطی که به گفته مقامات دولتی، اقتصاد ایران برای تحقق رشد 8 درصدی نیازمند به حدود 320 میلیارد دلار سرمایه گذاری داخلی و خارجی (هر کدام 160 میلیارد دلار) می باشد، دو چندان می باشد.

سوال دیگر اینست که چگونه می توان از انرژی صندوقهای دولتی کشورهای اسلامی و در حال توسعه به نفع بازار سهام بهره مند گردید؟ (نکته طنز گونه و البته درد آور در اینجاست که مشتری اصلی صادرکنندگان بزرگ نفت کشورهای نفت خیز عرب حاشیه خلیج فارس یعنی آمریکا، غالبا پول نفت آنها را در همان سیستم مالی آمریکا نگه داشته و از همین منابع در کشورهای مورد اعتماد خود سرمایه گذاری می کند) و یا اینکه چگونه می توان بستری را فراهم کرد که شرکت های بزرگ کشورهای اسلامی را ترغیب به سرمایه گذاری در بازار ایران نمود و به اهداف رشد اقتصادی و اشتغال نزدیکتر گردید؟ چرا دولت ها و شرکت های مطرح کشورهای اسلامی حاضر به سرمایه گذاری در کشورهای هم نوع خود نیستند؟

 2.1 زیر ساخت های اعتماد ساز: ضامن رونق و رشد پایدار بازار سهام

با نگاهی دقیق تر به بازارهای توسعه یافته غربی و فهم خصوصیات ویژه ای که آنها را از سایر بازارها متمایز می کند، می توانیم پاسخ مناسبی را برای پرسش های فوق داشته باشیم. در بازاری که نمی توان به حساب شرکت ها اعتماد کرد و حساب ها دستکاری شده و یک حساب و دفتر برای بانک است (حساب پخته شده و دارای حباب و نشان از رونق کار و کسب) تا تسهیلات بیشتری اخذ گردد و حساب دیگر برای اداره مالیات بوده (حساب نشان دهنده ضرر و زیانبار بودن کارو کسب) برای فرار مالیاتی و تنها صورت واقعی نزد مالک و یا سهامداران اصلی شرکت معلوم است، و یا حکومت قانون همواره برقرار نیست و هر کسی با نفوذ خود در راستای تفسیر آن به نفع ممتلکات خود اعمال نفوذ می کند، و یا در بازاری که فساد و سیاست تعیین کننده مسیر کاروکسب آن است، و یا در بازاری که ضمانت اجرایی عقود و قراردادها سلیقه ایی می باشد و بسته به شرایط و مساعد بودن اوضاع می باشد، و یا در بازاری که قوانین و سیاست های آن بر مبنای ملاحظات جناحی و باندی جهت تامین منافع مافیای اقتصادی تدوین می گردد، و یا در بازاری که اطلاعات محرمانه مالی پولساز در اختیار اصحاب قدرت است ویا در بازاری که بازارهای جایگزین، غیر قانونی و غیر مولد با سود بیشتر فعال هستندو یا  ... آیا کسی حاضر به سرمایه گذاری در بازار سهام و یا تولید و کار آفرینی که زیر پایه بازار سهام هستند، می شود؟ آیا با نداشتن زیر ساخت های از جنس اعتماد ساز که به آنها اشاره گردید، می توان لنگرگاه های مطمئنی برای درگیر کردن نقدینگی 2700 میلیارد دلاری خانوارها در بازار سهام و تولید خاورمیانه و شمال آفریقا ایجاد کرد؟ (نکته:موارد فوق از جمله مصیبت هاییست که اکثر کشورهای اسلامی گرفتار آنها هستند.(



  • دیدگاهی برای این نوشته ثبت نشده است.
  • افزودن دیدگاه


JahanEghtesadNewsPaper

جستجو


  |