انتشار اوراق مشارکت با نرخ شناور تصویب شد

0
۲۷۵ بازدید

گروه بازار سرمایه : کمیته تخصصی فقهی سازمان بورس و اوراق بهادار در جلسه اخیر خود، موضوع انتشار اوراق مشارکت با نرخ سود مصون از تورم را به تصویب رساند.

اوراق با نرخ شناور که با نام “شناورها” نیز شناخته شده اند یک سرمایه گذاری با پرداخت های سود شناور یا تعدیل سود بر اساس یک معیار از پیش تعیین شده طی دوره معین است. بالا بودن نرخ تورم طی سال های اخیر و عدم انعطاف سودهای علی الحساب پرداختی اوراق مشارکت، پیامدهای نامطلوبی را به همراه داشته است؛ عدم جذابیت اوراق برای سرمایه گذاری، افزایش هزینه های تأمین مالی و تعهد پذیره نویسی برای بانی یا ناشر و عدم رعایت حقوق واقعی سرمایه گذاران از جمله اثرات عدم انعطاف نرخ سود اوراق است. یکی از راهکارهای ارائه شده به منظور حفظ قدرت سرمایه سرمایه‌گذاران در مقابل تورم، استفاده از اوراق مصون از تورم است.‏

اوراق مشارکت با نرخ سود علی الحساب شناور (اوراق مشارکت با نرخ سود علی‌الحساب مصون از تورم)، اوراق مشارکتی است که در آن، نرخ سود علی الحساب پرداختی بر اساس شاخص تورم (که در این شاخص تورم بصورت سالانه تعیین شده و می‌تواند بر اساس تورم بخشی یا شاخص تورم تولیدکننده تعیین گردد) و طبق فرمول معینی تعدیل می‌شود. در سررسید اوراق، پروژه ارزشیابی می‌شود و مابه‌التفاوت ارزش اقتصادی روز پروژه از سودهای علی‌الحساب پرداخت شده طی دوره به عنوان بازدهی واقعی پروژه و اصل سرمایه اولیه به سرمایه‌گذاران پرداخت می‌شود. تعیین فرمول نرخ سود علی‌الحساب که عبارتست از نرخ تورم هر دوره پرداخت سود به علاوه درصد مشخص، بر اساس شاخص‌های کلان اقتصادی و مهندسی مالی اوراق صورت می‌گیرد. کمیته تخصصی فقهی پس از بحث و بررسی پیرامون مباحث اقتصادی و فقهی موضوع، الگوهای زیر را از منظر فقهی تایید کرد:‏

‏۱-   سود علی‌الحساب شناور: در این روش سود علی‌الحساب اوراق مشارکت که بر مبنای نرخ تورم به اضافه درصد مشخص تعیین می‌شود، از طرف بانی یا ناشر به دارندگان اوراق به عنوان قرض پرداخت می‌شود تا در سررسید بر مبنای سود واقعی پروژه تسویه شود.‏

‏۲-   استفاده از حق اختیار فروش: در این روش ضمن عقد شرکت، ناشر به شرکاء که همان دارندگان اوراق مشارکت هستند این حق را می‌دهد که چه در مقاطع دوره‌ای پرداخت سود علی‌الحساب و چه در سررسید نهایی، بتوانند سهم الشرکه خود را، که عبارتست از ارزش اسمی اوراق به اضافه سود اوراق که بر اساس فرمول مشخصی (تورم به اضافه درصد معین) تعیین شده را به ناشر یا بازارگردان اوراق بفروشند.‏

‏۳-   استفاده از حق اختیار فروش و حق اختیار خرید: در این روش ضمن عقد شرکت، ناشر به شرکاء که همان دارندگان اوراق مشارکت هستند این حق را می‌دهد که چه در مقاطع دوره‌ای پرداخت سود علی‌الحساب و چه در سررسید نهایی، بتوانند سهم الشرکه خود را، که عبارتست از ارزش اسمی اوراق به اضافه سود اوراق که بر اساس فرمول مشخصی (تورم به اضافه درصد معین) تعیین شده را به ناشر یا بازارگردان اوراق بفروشند، کما اینکه خریداران اوراق به ناشر این حق را می‌دهند که ناشر (در صورت مجاز بودن به خرید) در سررسید مقرر اختیار خرید اوراق بر اساس فرمول مشخصی (تورم به اضافه درصد معین) داشته باشد.‏

(Visited 1 times, 1 visits today)

لینک کوتاه مطلب : https://jahaneghtesad.com/?p=10784