روانشناختی بازار سرمایه / هر یک شنبه

حامد هدائی_دبیر گروه بازار سرمایه( بورس،بانک و بیمه)

قیمت پایین تر، بازدهی بالاتر

مهمترین موضوع در بازار سرمایه این است که در چه زمانی، چه سهمی را با چه قیمت و مقداری خریداری کنیم، چه مدت آن را نگهداریم و در چه زمانی آن را به فروشیم  تا سود مورد نظرمان را کسب کنیم، در عین حال بازده مورد انتظارمان از این سرمایه گذاری چه مقدار است. فهم و پاسخ  درست به این سوالات، استراتژی های  ورود، ماندن و خروج  از بازار را کاملا مشخص می کند.  با این حال یکی از روش های موفق و خوش سابقه  سرمایه گذاری، در موضوع (چه قیمتی؟) خلاصه می شود. خرید سهام با نسبت قیمت به سود پایین، یکی از قدرتمند ترین ابزار ها در روش سرمایه گذاری ارزشی است. یعنی آنقدر در جستجوی هوشمندانه یک مشت ته سیگاری رها شده در خیابان باشید تا با پیدا کردنشان بتوانید به آنها یک پپُک مجانی بزنید. این همان روش هوشمندانه، زمان بر و خارج از روال خرید سهام های ارزان قیمت  است که در آینده ای نه چندان دور جیب شما را حسابی چاق و چله می کند. اما سود چیست؟ سود چیزی است که از پرداخت هزینه ها برای شرکت باقی می ماند و عامل اصلی هدایت کننده قیمت سهام است. اگر این جمله را بپذیریم، آنگاه هر چه مبلغ کمتری برای سود سهام بپردازیم، بازدهی آتی ما بیشتر خواهد شد. فکر می کنم منطقی است، نه؟ من در وهله اول قیمت سهام را با سود آن مقایسه می کنم، به عبارت دیگر نسبت قیمت به سود (p/e) شرکت های مختلف و شاخص های بازار را مقایسه می کنم .

نسبت (p/e) به راحتی محاسبه می شود. این نسبت عبارت است از قیمت سهام شرکت تقسیم بر سود آن که معمولا به صورت سود هر سهم (EPS) گزارش می شود. مثلا  اگر شرکت ایکس سال گذشته  یک میلیون دلار سود داشته و یک میلیون سهام منتشر کرده باشد، سود هر سهم آن یک دلار است. حال اگر قیمت این سهم ده دلار باشد. نسبت (p/e) آن ۱۰ است. اگر قیمت سهام ۲۰ دلار باشد، آنگاه نسبت قیمت به سود ۲۰ خواهد بود. بعضی از سرمایه گذاران از معکوس این نسبت استفاده می کنند و آن را بازدهی عایدات می نامند. اگر شرکت به جای سرمایه گذاری مجدد، تمام سودش را تقسیم کند، همین عدد بازدهی نقدی شما خواهد بود. به این ترتیب بازدهی عایدات از تقسیم سود هر سهم بر قیمت آن محاسبه می شود. سهمی با نسبت p/e  معادل ۲۰، بازدهی عایداتی برابر با ۵ درصد خواهد داشت؛ مثلا یکی از سهام های عزیز دردانه ای که در بازار که با نسبت قیمت به سود ۴۰ معامله می شود، عایداتی معادل ۲٫۵ درصد دارد. فراموش نکنید: هر چه p/e کمتر باشد، بازدهی عایدات بیشتر خواهد بود. حرف آخر این یکشنبه این است که : مفهوم بازدهی عایدات برای مقایسه فرصت های سرمایه گذاری بسیار مفید است . هفته آینده به شرح بیشتر این موضوع خواهم پرداخت.

ادامه هر یک شنبه  

حامد هدائی

حامد هدائی " روانکاو فروش ایران"

نظرات شما

×

Comments are closed.